<기업공시 파악1>유상증자, 쉽게 이해하기: 절차부터 제3자 배정까지

유상증자 제3자 배정 증자

유상증자는 기업이 성장을 위해 필요한 자금을 확보하는 중요한 방법입니다. 복잡해 보이는 용어(유상증자, 제3자 배정 유상증자 등)와 복잡한 유상증자 절차 때문에 어려움을 느끼는 분들이 많지만 유상증자의 절차와 제3자 배정 방식에 대해 쉽게 이해해 보도록 해 보겠습니다.

 

1. 유상증자, 왜 하는 걸까?

기업은 다양한 이유로 유상증자를 합니다.

• 사업 확장: 새로운 사업에 투자하거나 시설을 늘리는 데 필요한 자금을 마련합니다.
• 재무 구조 개선: 빚을 갚거나 재무 상태를 안정적으로 만들기 위해 자본을 늘립니다.
• 운영 자금 확보: 갑자기 돈이 필요할 때, 회사를 운영하기 위한 자금을 마련합니다.
• 다른 회사 인수: 다른 회사를 사들이기 위해 필요한 돈을 마련합니다. 또는 인수하려는 회사의 유상증자, 보통은 제3자 배정 유상증자 형식의 증자에 참여하여 그 회사의 신주를 인수하는 방식을 이용합니다.

2. 유상증자, 어떤 방식으로 진행될까?

유상증자는 크게 세 가지 방식으로 진행됩니다.

• 주주배정 유상증자: 기존 주주들에게 새로운 주식을 살 수 있는 권리를 주는 방식입니다. 이때에 기존 주주들에게 신주인수권이 부여되며 주주가 이를 포기하면 실권주(失權株)라고 하는데 이렇게 발생한 실권주는 다음의 일반공모 방식으로 처리하거나, 주주가 자신의 신주인수권을 따로 떼어 별도로 매각하기도 합니다.
• 일반공모 유상증자: 새로운 주식을 일반 투자자들에게 판매하는 방식입니다.
• 제3자 배정 유상증자: 특정 투자자나 기업에게 새로운 주식을 판매하는 방식입니다.

3. 유상증자, 어떤 절차로 진행될까?

유상증자는 다음과 같은 절차로 진행됩니다.

 

   1) 이사회 결의: 기업의 이사회에서 유상증자를 결정합니다.

   2) 증권신고서 제출: 금융감독원에 유상증자에 대한 정보를 담은 서류를 제출합니다.

   3) 신주 발행 조건 결정: 새로운 주식의 가격, 수량, 납입일 등을 결정합니다.

   4) 주주 확정 및 권리 통지: 주주들에게 유상증자에 대한 정보를 알리고, 권리를 행사할 수 있도록 합니다.

   5) 청약 및 납입: 투자자들이 새로운 주식을 사고, 돈을 납입합니다.

   6) 신주 상장: 새로운 주식을 증권시장에 상장합니다.

 

4. 제3자 배정 유상증자, 조금 더 자세히 알아볼까요?

제3자 배정 유상증자는 기존의 주주 이외에 제3의 특정 투자자나 기업과 전략적 협력을 맺거나, 긴급하게 자금을 확보해야 할 목적으로 그들을 대상으로 하여 증자를 하여 주주로 영입하거나 자금을 조달할 때 주로 사용됩니다. 다음과 같은 특징이 있다.

 

< 회사의 필요성 > 

빠르게 자금을 확보할 수 있다/ 전략적 파트너십을 강화할 수 있다./기업의 경영 효율성을 높일 수 있다.

   <기존 주주들 유의점 >

 기존 주주들의 지분율이 크게 줄어들 수 있다. /특정 투자자에게   유리하게 진행될 수 있다.

5. 투자자, 무엇을 주의해야 할까?

• 유상증자 목적 확인: 기업이 왜 유상증자를 하는지, 자금을 어디에 사용할 것인지 꼼꼼히 확인해야 합니다.
• 기업의 재무 상태 분석: 유상증자 후 기업의 재무 상태가 어떻게 변할지 예측해야 합니다.
• 주가 변동성 고려: 유상증자 발표 후 주가가 크게 변동할 수 있으므로 신중하게 투자해야 합니다.
• 신주 발행 조건 확인: 새로운 주식의 가격, 수량, 납입일 등을 확인하고, 기존 주주에게 불리한 조건은 없는지 확인해야 합니다.

  권리락 발생과 이후 주가 변동에 따른 유불리 파악 :

     유상증자 시 권리락은 기존 주주에게 주어지는 신주인수권이 소멸하면서 주가가 인위적으로 조정되는 현상을 말합니         다. 쉽게 말해, 유상증자에 참여할 권리가 사라지면서 주가가 떨어진다고 생각하면 됩니다.

     권리락이 발생하는 이유

• • 유상증자를 통해 신주가 발행되면 기존 주식의 가치가 희석됩니다.
  • 새로운 주식이 시장에 추가되면서 기존 주주의 지분율이 낮아지고, 주당 가치가 하락합니다.
  • 이러한 가치 하락을 반영하기 위해 인위적으로 주가를 조정하는 것이 권리락입니다.

     권리락의 영향

• • 주가 하락: 권리락 발생 시 주가가 하락하는 것이 일반적입니다.
  • 투자 심리 위축: 주가 하락으로 인해 투자 심리가 위축될 수 있습니다.
  • 단기 변동성 확대: 권리락 전후로 주가의 변동성이 커질 수 있습니다.

    권리락 발생 시 투자자의 유의사항

• • 권리락 기준일 확인: 권리락이 발생하는 날짜를 미리 확인해야 합니다.
  • 신주인수권 가치 판단: 신주인수권의 가치를 판단하여 유상증자에 참여할지 결정해야 합니다.
  • 장기 투자 관점 유지: 단기적인 주가 변동에 흔들리지 않고 장기적인 투자 관점을 유지하는 것이 중요합니다.
  • 기업의 성장 가능성 판단: 유상증자를 통해 기업의 성장 가능성이 높아지는지 판단해야 합니다.

   권리락 계산 방법

         권리락 가격은 다음과 같은 공식으로 계산할 수 있습니다.

• •   권리락 가격 = (기준 주가 + 신주 발행가액 × 증자 비율) / (1 + 증자 비율)

          예시 :    기준 주가: 10,000원 / 신주 발행가액: 8,000원 / 증자 비율: 0.2 (20%)

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• •       권리락 가격 = (10,000원 + 8,000원 × 0.2) / (1 + 0.2) = 9,667원

따라서 권리락 발생 시 주가는 약 9,667원으로 조정됩니다. 권리락은 유상증자 시 발생하는 자연스러운 현상이므로, 투자자는 권리락에 대해 충분히 이해하고 투자 결정을 내려야 합니다. 일반적으로 장이 강세장이면 금방 권리락을 회복하기도 하지만 약세장이거나 증자에 따른 물량 증대에 의한 우려가 클 경우 권리락 이하로 주가가 하락하기도 한다.

 

결론 및 유의점

유상증자는 기업의 성장과 발전을 위해 필요한 자금 조달의 한 중요한 수단이지만, 투자자 입장에서는 기업을 판단하는 다양한 위험 요소도 수반되므로 잘 따져 보아야 합니다.  따라서 투자 결정을 내리기 전에 충분한 정보를 수집하고 신중하게 판단해야 합니다.

회사의 현재 재정 상태는 어떠하며 증자 후 어떻게 될 것인가, 과연 권리락을 감당하고도 증자에 참여하는 것이 좋은가 포기하는 것이 좋은가, 제3자 배정 유상증자를 통해 회사의 경영권 매각 또는 인수하는 것이라면 더욱 신중히 그 내역을 살펴보아야 합니다. 기업이 공시하는 내용을 심층 분석할 수 있는 실력을 쌓아가야 합니다.