<스테이블코인 분석1> 스테이블코인과 레돗페이(RedotPay) 국내 결제 도입. 향후 암호화폐 시장과 결제와 자금 이동은 어떻게 될까?

최근 암호화폐 시장에서 안정적인 가치를 추구하는 스테이블코인을 통한 해외 및 국내의 결제가 발생하고 증가함에 따라 이에 대한 명확한 이해가 중요해지고 있습니다. 법정화폐에 가치를 고정하는 스테이블코인은 실물 경제와의 연계를 넓히며 새로운 결제 시스템의 가능성을 제시하면서 덩달아 관련 가상자산 암호화폐 시장도 뜨겁게 달아오르고 있습니다.

본 글에서는 스테이블코인의 발행 형식과 이를 활용한 RedotPay 시스템, 그리고 더 넓게 국제 자금 결제 시스템과의 관계를 살펴보고, 기존의 전통적인 방식과 비교하여 장점과 문제점을 분석해 보면서 암호화폐 시장에의 영향도 알아보겠습니다.

스테이블코인 발행 RedotPay를 이용한 국제 자금 결제

1. 스테이블코인(SC:Stable Coin) 의 발행 형식

스테이블코인은 가격 안정성을 확보하기 위해 다양한 방식으로 발행됩니다. 주요 발행 형식은 다음과 같습니다.

1) 법정화폐 담보형:

발행량 만큼의 법정화폐(주로 USD)를 예치하여 가치를 유지합니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 대표적입니다.

사용자(A)	발행자(B)	은행. 미국정부
1.달러 예치 4. 스테이블코인 수취	2.스테이블코인발행 3. $ 은행예금/ 국채매입	발행자 $예금 국채 발행
SC 계좌 활용	발행수수료, $예금 이자 및 국채이자 수익	예치된 $, 발행된 국채만큼 추가 신용 창조

 

A라는 사용자가 B 스테이블코인 발행사에 달러를 예치하고 B는 A에게 스테이블코인을 발행해 주고 B는 그 달러를 은행에 예치하거나 미국 국채를 사서 자산을 보관하는 구조로 $는 $대로 제도금융권의 체제 속에서 잔류하면서 추가로 그 $를 기초로 추가적인 유동성이 공급되는 구조입니다.

 

발행량과 동일한 가치의 법정화폐 또는 국채와 같은 안전 자산을 보유해야 하며, 이는 스테이블코인의 가치를 1:1로 법정화폐에 고정하여 지키기 위한 필수 조건입니다.

<발행사 수익 구조>

1)   예치된 자산 운용 수익(발행사는 사용자가 스테이블코인을 상환하기 전까지 예치된 법정화폐나 국채 등을 운용하여 이자 수익을 획득)

2)   거래 수수료: 스테이블코인 발행 및 상환 과정에서 수수료 수취

3)   데이터 활용: 스테이블코인 거래 데이터를 분석하여 새로운 금융 서비스나 상품 개발에 활용

<현재 발행 SC>: 테더(USDT), USD 코인(USDC)

2) 암호화폐 담보형:

비트코인, 이더리움 등 다른 암호화폐를 담보로 발행하며, 가격 변동성을 고려하여 초과로 대상 암호화폐를 담보로 여유 있게 확보하여 발행 코인의 안정성을 담보합니다. 다이(DAI)가 대표적입니다.

위의 A형 법정화폐 $대신에 비트코인이나 이더리움 같은 어느 정도 가치를 인정받는 암호화폐를 발행자에게 예치하고(그러나 이들은 시장에서 가치 변동이 심하므로 150%나 200%의 충분한 담보 마진을 요구합니다.)

<발행사 수익구조>

1)   담보 자산 운용 수익: 담보로 받은 암호화폐를 스테이킹(예치)하여 수익을 얻을 수 있습니다.

2)   발행 및 상환 수수료: 스테이블코인 발행 및 상환 시 수수료 수취

3)   플랫폼 수수료: 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼에서 발행되는 경우, 플랫폼 이용 수수료 수취    

<현재발행 SC> : 다이(DAI)

 3) 알고리즘형:

법정화폐나 암호화폐와 같은 실질적인 담보 자산 없이, 특정 알고리즘과 스마트 컨트랙트의 메커니즘을 통해 가격을 안정적으로 유지하는 방식입니다. 토큰의 공급량 조절, 다른 암호화폐와의 연동 등을 통해 가격을 1달러에 맞추려고 시도합니다. 일반적으로 담보 자산을 보유하지 않는 경우가 많지만 가격 안정을 위해 다른 암호화폐를 준비금 형태로 보유하기도 합니다.

<발행사 수익구조>

1)    토큰 가치 상승: 알고리즘이 성공적으로 작동하여 스테이블코인의 가치가 안정적으로 유지되고 채택률이 높아지면, 발행사가 보유한 토큰 가치 상승을 통해 이익을 얻을 수 있습니다.

2)    거래 수수료: 스테이블코인 거래 시 수수료를 부과

3)    관련 서비스 수익: 스테이블코인을 기반으로 하는 다양한 금융 서비스 제공을 통해 수익을 창출

그러나 알고리즘형 스테이블코인은 설계가 복잡하고 시장 상황에 따라 가격이 불안정할 위험이 높아 아직까지는 활성화되고 있지 않음

2. RedotPay 시스템: 스테이블코인 기반 결제의 현실화

RedotPay는 스테이블코인(주로 USDT)을 기반으로 하는 직불 카드를 제공하여 암호화폐를 실생활 결제에 활용할 수 있도록 하는 플랫폼입니다. 사용자는 RedotPay 계정에 스테이블코인을 예치하고, 연결된 카드를 통해 전 세계 Visa 가맹점에서 결제할 수 있습니다. 결제 시 스테이블코인은 실시간으로 현지 통화로 전환됩니다. 이는 기존의 복잡한 환전 과정 없이 국경을 넘나드는 결제를 용이하게 합니다.

사용자(A)	RedotPay(B)	SC발행자(C )
1.달러 예치 5. RedotPay카드 사용	2. 예치 받은 $로 SC 발행 받아서 고객의 계정에 예치 4.SC계정 생성 및 카드 발행 6. 카드결제 처리($전환 가맹점지급)	3.RedotPay로부터 $ 수취해서 SC발행해 줌

 

위의 도식화한 구조를 풀어서 설명하면 그 순서에 따라서

사용자는 RedotPay 플랫폼에 USD를 입금하면, RedotPay는 그 $를 SC발행사에 예치하고 SC를 발행 받아서 고객의 RedotPay 계정에 예치하고 RedotPay카드를 발행합니다. 그 카드를 수취한 사용자가 RedotPay 카드로 결제를 하면, 결제망(Visa)을 통해 결제 요청이 처리되고,  RedotPay 시스템은 실시간으로 사용자의 스테이블코인 잔액에서 결제 금액만큼을 차감하고, 가맹점이 사용하는 현지 통화로 전환하여 지급합니다. 결제망은 결제 결과를 RedotPay 카드에 통보하고, RedotPay 계정 잔액에 결제 내역이 반영되며 사용자에게 알림이 전송됩니다.

이 시스템의 핵심은 RedotPay 카드는 사용자가 보유한 법정화폐 또는 암호화폐를 스테이블코인으로 변환하여 결제에 활용할 수 있도록 하며(체크카드 구조), 결제 시에는 스테이블코인이 실시간으로 가맹점의 현지 통화로 전환되는 구조를 가져서 사용자는 환전의 번거로움 없이 전 세계에서 편리하게 사용할 수 있다는 데에 있습니다.

3. 국제 자금 결제 시스템과의 관계

스테이블코인과 이를 활용한 RedotPay와 같은 시스템은 기존의 전통적인 국제 자금 결제 시스템(SWIFT 등)에 비해 다음과 같은 특징을 가지고 참여자들에게 모두 나름의 혜택을 부여합니다.

낮은 수수료: 중개 기관을 줄여 거래 수수료를 절감할 수 있는데 실제로 통상의 카드결제 시에 가맹점 수수료가 2% 이상인데 1%에 처리되어 가맹점 입장에서도 환영한다고 합니다.(결제가 일어나는 상점이나 가맹점 입장에서 환영)

빠른 처리 속도: 블록체인 기술을 기반으로 하여 결제 처리 시간을 단축합니다.(가맹점이나 고객 입장에서 환영)

접근성 향상 및 환전의 필요성 해소: 은행 계좌 개설이 어렵거나 금융 서비스 접근성이 낮은 사람들에게 새로운 결제 수단을 제공할 수 있으며 국가간 이종 통화 결제에 수반되는 환율변동과 환전의 문제를 해결해 줍니다. 엄밀히 말하면 $ 단일 통화로 단순화됩니다.

 

4. 전통적인 자금 결제 시스템 대비 장점 및 문제점

장점:

• 편의성: 환전 절차 없이 전 세계에서 결제가 가능합니다.
• 잠재적 비용 절감: 중개 수수료 절감으로 결제 비용을 낮출 수 있습니다.
• 속도: 기존 시스템 대비 빠른 국제 송금 및 결제가 가능합니다.

 

이러한 장점들은 결제를 하고 자금을 보내고 받는 사람들의 입장에서 특히 많기 때문에 이 시스템이 폭발적으로 증가할 잠재력을 가지고 있습니다.

최근에는 페이팔 같은 데에서는 SC발행을 위해 예치한 $에 대해서 높은 이자까지 지급하겠다고 하니 더욱 늘어날 것으로 예상합니다.

 

문제점:

• 규제 불확실성: 스테이블코인 및 관련 서비스에 대한 명확한 국제적 규제 체계가 아직 확립되지 않았습니다.
• 보안 및 발행사 위험: 암호화폐 기반 시스템은 해킹 및 보안 취약성 위험에 노출될 수 있어 거래에 수반되는 각종 정보가 분실되거나 해킹되면 복구하기 힘들고, 이 시스템에서 예치된 $는 예금 보호의 대상이 되지 않기 때문에 발행사가 도산하거나 문제가 발생할 경우 구제받을 길이 없습니다.
• 기존 금융 시스템과의 통합: 전통적인 금융 시스템과의 원활한 통합이 아직 미흡합니다.

맺음말

스테이블코인을 활용한 결제 시스템은 국제 자금 이동의 효율성과 접근성을 높일 수 있는 혁신적인 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 점을 활용한 RedotPay와 같은 초기의 서비스는 이러한 가능성을 현실로 만들어가고 있기 때문에 엄청난 속도로 발전하고 확대되고 있습니다.

하지만 이 서비스를 잘 들여다보면 이는 또 다른 $예치를 토대로 한 2차적 유동성의 창조이며 금융당국의 규제를 받지 않는 2차적 그림자금융에 지나지 않는다고 생각합니다.

 

저는 이것이 이렇게 빨리 확산되는 것은 제도권 금융이 규제의 틀 속에 묶여 있는 상황에서 이 서비스가

암호화폐의 형식으로 금융소비자의 니즈를 잘 충족했기 때문이라고 생각합니다.

또한 트럼프를 위시한 미국 정부의 지원 아래 규제의 틀 속에서는 일어나기 힘든 비정상적인 결제와 거래, 그리고 비용을 줄이기 위한 정상적 거래와 결제가 혼재되어 그 수요가 단기간에 폭증했다고 생각합니다.

그런데 이것이 과연 계속적으로 이 상태로 될 것인가 아니면 본격적인 확산을 위해서는 규제 명확성 확보, 보안 강화, 기존 금융 시스템과의 조화로운 발전이 필요할 것인가 하는 점은 추가적으로 살펴보도록 하겠습니다.

2025.05.15 - [분류 전체보기] - <스테이블코인분석2> 스테이블코인 레돗페이(RedotPay)결제 시스템은 과연 이대로 발전 할까?

<스테이블코인분석2> 스테이블코인 레돗페이(RedotPay)결제 시스템은 과연 이대로 발전 할까?